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88赛马:大成食品:营收降了,股东应占溢利却扭亏为盈,怎么回事?

文章来源:网络    发布时间:2018-11-06  【字号:      】

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昨日傍晚,2008年北京奥运会鸡肉特许供应商大成食品(03999-HK)公布了其截至2018年9月30日止九个月的业绩。

营收下滑,股东应占溢利却增长

从财务摘要看,大发快三精准计划app大成食品今年前三季度的表现相当不错,实现股东应占溢利1777.9万元(人民币,下同),较2017年同期增长了283.3%的同时成功扭亏!奇怪的是,大成食品股东应占溢利虽然大涨,但营收却呈现下滑趋势。

根据其解释,集团营收的减少主要是受新生效的国际财务报告准则第15号关于客户合约之收入认定方式的影响大地彩票,导致肉品事业收入减少了约8.74亿元。但若采用原2017年度之会计准则规定,今年前三季度的营业收入应为61.38亿元,仅较去年同期减少约1.6%。

这仍然不能解释大成食品股东应占溢利的大增,真正的原因藏在综合损益表里。

数据显示,2018年前三季度大成食品录得财务开支2479.7万元,较2017年同期减少了1174.4万元。此外,大成食品于2018年前三季度时应占权益入账参股公司溢利1498.9万元,较2017年同期增加了650.2万元。

综合损益表(单位:人民币千元) 图源:港交所

应占权益入账参股公司溢利主要受外部因素影响,这里不予分析。至于财务开支,根据大成食品在2018年半年报中作出的注释,指的是大成食品须于五年内悉数偿还的银行借贷利息。按理说,财务成本的下降应当伴随银行借款的减少,但大成食品却在业绩公告中指出“由于本集团应对资本支出需求增加了银行借款”,财务成本减少的原因因此变得模糊不清。

2018年前三季度,大成食品增加了银行借款 图源:港交所

三事业部表现有好有坏

放下纯财务分析,从市场环境看,大成食品旗下三大事业部的表现有好有坏。

对经营收入贡献占比长期保持在50%以上的公司饲料分部来说,2018年算的是一个“灾年”。一方面是国内生猪市场持续低迷,导致前三季度国内饲料事业毛利较去年同期下降了约2130.1万元;另一方面东南亚市场竞争进一步加剧,叠加原材料上涨影响,导致东南亚饲料事业的获利也同比下降了4088.6万元。

好在肉品事业分部表现不错,随着H7N9流感疫情的控制和影响减弱,市场鸡肉价格逐步回暖。加之大成食品在鸡肉品质、饲料品质、养殖管理等层面的优化运营,其业绩得到持续改善。2018年前三季度,肉品事业部业绩较2017年同期增长了约32%!

至于大成食品出于多元化、去风险化的考量成立,同时也是现阶段战略发展的食品事业部,虽然鸡肉价格的回暖拉高了生产成本、蚌埠新厂的投产增加了该事业部的固定费用,所幸大成食品通过拓展新渠道、精耕原有渠道实现了销量和销售收入的双增长,抵销了成本攀升带来的不利影响。

整体来看,大成食品三事业部表现有好有坏其实是一件好事。虽然只有三大事业部,但却已经有了风险控制的意味。因为猪饲料和鸡肉产品分属不同的市场领域,影响因素也不尽相同,大成食品应对风险的能力得以提升。

此外,大成食品在国内和东南亚市场同时开展饲料事业;蚌埠食品厂投产拓宽内销的同时,重启大连宫产厂的食品出口业务,实现内销与出口双驾马车拉动,其实也是“去风险化”策略的体现。

居安思危,仍有隐忧

话虽如此,大成食品的未来也不全然是一片光明。以饲料事业部来说,玉米及豆粕为饲料事业的主要原料。数据显示,2017年我国大豆进口量超过9000万吨,其中三分之一来自美国。但由于2017年底以来中美贸易摩擦不断,目前中国已停止向美国进口大豆。

虽然彭博社报道称,仍有满载美国大豆的货船前往中国,但报道同时也指出“(中国)将花更多的钱来买单”。可以预见,短期内大成食品饲料事业部的业绩将持续下滑。加上低迷的生猪市场,饲料市场的竞争必将更加激烈而且残酷。

雪上加霜的情况是今年国内爆发非洲猪瘟,截至目前,辽宁、河南、江苏、浙江、湖南等12省份都已发生疫情。虽然五分pk10大成食品并不直接运营猪场养殖,但作为生猪养殖的上游企业,不断扩大的疫情范围显然不利于企业运营。

总结来说,大成食品虽然在前三季度取得了一个不错的成绩,但若想笑到最后还需谨慎小心。毕竟中国有句老话:“小心驶得万年船”。

作者:熊思怡

编辑:黎璐璐




(责任编辑:admin)

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